锂盐涨价威力凸显,雅化22Q1利润就超去年全年 |见智研究

4月22日晚上,雅化集团公布了2021年的年报业绩和2022年一季度报告,整个2021年雅化集团实现了营业收入52.41亿元,同比增长61.26%;归母净利润达到9.37亿元,同比增长189%,毛利率为35.17%,同比增长4.3个百分点,净利率为18.77%,同比增长8.17个百分点。其中2021年第四季度中,雅化集团的营业收入为17.95亿元,同比增长73%,环比增长35.87%;归母净利润为3.04亿元,同比增长134%,环比增长0.67%。此外,雅化集团2022年一季度营业收入为26.6亿元,同比增长210.22%,环比增长48.14%;归母净利润为10.22亿元,同比增长1210%,环比增长235.9%,换而言之,雅化集团在2022年仅仅第一个季度的利润就已经超过2021年一年的利润,可见雅化集团在民爆业务稳步发展的同时,随着锂电上游原材料锂价的持续高增长,雅化集团的锂盐产线在达产后不断爬坡放量,同时锂盐销量大幅提升,已经逐渐从产品景气期转换到业绩落地期,这也使得雅化集团的利润在2022年不断增长。

1、民爆和锂业双主业联动

雅化集团的业务主要分为两类——民爆业务(包括炸药、爆破和起暴器材)和锂盐业务,此前民爆业务营收占比更高,但是到2021年基本上处于各站半壁江山的水平了。

(1)锂盐业务

雅化集团的锂盐业务在2021年,营收方面贡献了24.66亿元,同比增长265.94%,占比达到47.05%,占比同比增实现翻番,提升了26.31个百分点,利润贡献了10.44亿元,占比更是达到56.65%,占比大增47.9个百分点,毛利率也从此前的13.03%增加到了42.35%。

2021年雅化集团实现了锂盐产品生产量27330吨,同比增长149.7%,销售量达到29136吨,同比增长66.82%,实现了超负荷销售,库存量为5834吨,同比增长106%。

目前雅化集团拥有锂盐产能4.3万吨,其中3.3万吨为氢氧化锂产能,1万吨为碳酸锂及其他锂盐产品。而雅化集团的锂盐扩产计划仍在顺利进行中,其中雅安锂业5万吨氢氧化锂和1.1万吨氯化锂产品项目的一期3万吨电池级氢氧化锂有望在2022年底建成。

(2)民爆业务

雅化集团的民爆业务在2021年,营收方面贡献了26.54亿元,占比达到50.64%,其中爆破业务营收为11.58亿元,同比增长2.49%,占比为22.1%;炸药业务营收为8.62亿元,同比降低9.92%,占比为16.45%;起b器材业务营收为6.34亿元,同比增长,57.24%,占比为12.09%。

民爆业务作为雅化集团此前的基石业务,一直处于稳增长态势,其中雷管产销量位居行业第一,工业炸药生产量为192303吨,销售量为195949吨,与去年基本持平;雷管和导爆索生产量为11277万米/万发,同比增长4.76%,销售量为12389万米/万发,同比增长21.4%。

且雅化集团开始前瞻性的开始研发电子雷管,依照工信部民爆十四五规划要求,2022 年6月前普通工业雷管需全部置换为数码电子雷管 (目前渗透率尚不足20%),目前雅化集团的电子雷管产量排名第一,在2000万发左右,具备规模优势。

2、锂盐业务上游保供下游保销

如前文所说,雅化集团的民爆业务更多是维持正常增长,更多的重心放在了锂盐业务。除了锂盐产品本身的扩产保障自身的市场份额,雅化集团也采取了上游原材料锂精矿保供和下游锂盐产品保销的策略。

从上游保供的角度来看,雅化集团提前进行了国内和国外的锂精矿布局以满足2022年的生产需要,这在如今锂资源几乎供不应求的态势下极为重要。

(1)国外锂矿

1)海外锂矿雅化集团是包销和买矿同时发力,雅化集团与银河锂业签订锂精矿承购协议,2021年至2025年每年都有不低于12万吨 的锂精矿供应;

2)雅化集团参股澳洲Core公司4%左右的股权,并签订了长达四年的每年7.5万吨锂精矿的包销协议;

3)雅化集团参股ABY公司3.4%股权,并签订承购及销售协议,2023年二季度汽ABY公司每12个月度合同年为雅化集团提供不低于12万吨锂精矿;

4)雅化集团参股澳洲EVR(9.5%股权)和EFE公司(4.6%股权),共同开发锂矿资源。

5)雅化集团参股加拿大超锂公司13.23%的股权,并且收购旗下全资子公司60%的股权,控股福根湖硬岩石锂辉石型锂矿项目 和佐治亚湖硬岩石锂辉石型锂矿项目。 

(2)国内锂矿

雅化集团拥有李家沟锂矿37.25%的股权,其未来18万吨/年的锂精矿产能将优先供应雅化集团。

而从下游保销的角度来看,雅化集团以氢氧化锂产品为主,在如今高镍三元锂电池愈加主流的趋势下,海外新能源汽车车企和电池厂商虽然也开始关注磷酸铁锂电池,但是目前依旧是以三元锂电池为主。雅化集团除与了保持与松下和LG新能源等海外龙头电池厂商的合作,甚至跨过电池厂商,直接与全球新能源汽车龙头特斯拉签订了为期5年的长期氢氧化锂供给合同,自2021至2025年特斯拉向雅安锂业采购价值总计6.3-8.8亿美元电池级氢氧化锂产品,

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posted @ posted @ 22-06-09 05:08  admin  阅读量:
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